铝企新产能陆续投放
国产氧化铝价格跌势明显放缓,当前氧化铝平均成本约2585元/吨,厂家维持小幅盈利。山西地区天然气供应短缺问题得到缓解,1月份国内氧化铝总体将维持供需平衡,氧化铝价格进入企稳阶段。目前电解铝理论完全成本在14500元/吨左右,随着铝价上行,更多的电解铝厂扭亏为盈,大规模亏损状况得到明显改善。在此情况下,铝厂集中减产难再现,新产能投放受成本盈亏制约有限。
从2017年12月份起,中铝旗下贵州华仁、广西华磊、山西华润、内蒙古华云新产能陆续投放,甘肃中瑞、包头蒙泰、内蒙古创源新增产能已于2017年年底顺利通电。此外,贵州登高铝业、重庆天泰、青海百和等铝厂复产也在推进之中。开工产能触底回升,新产能的释放将在1月份得到体现,预计1月电解铝将有4万—5万吨的增产量,从而对铝价形成压制。
淡季库存再创新高
随着下游进入季节性淡季,铝消费疲软状态难以逆转。2018年伊始,我国多地大雪天气对运输造成影响,铝锭入库量有所下降,在途库存提升。但1月8日铝锭社会库存数据环比仍增加0.3万吨,至177.7万吨,主要地区仓库周出库量从15万吨持续下降至12.4万吨。由此可见,当前需求欠佳,下游采购意愿较差,国内去库存压力大,近期库存有望突破180万吨,再创新高。
政策面仍存不确定性
2017年铝是受政策影响较大的有色金属,2018年政策面的不确定性仍将影响市场走势。近期环保部和央视点名山东等地对待违规产能问题存在不作为、慢作为、乱作为的情况,并要求整改并接受社会监督。这引发市场对于后续的关注,也显示环保高压不会松懈,政策仍是铝市场的不确定因素。
短期振荡寻找方向
总体来看,一方面,铝市场供应端新增产能陆续投放,需求端进入季节性淡季,国内铝锭库存持续走高,阶段性弱平衡可能被打破,沪铝存在运行重心下移风险。另一方面,有色板块受外盘拉动整体表现偏强,春节前下游备库刚性需求仍在,沪铝下跌空间亦有限。短期内沪铝主力合约预计将围绕15000元/吨整数关口振荡运行,关注上方60日均线压力及下方20日均线支撑。